欧央行利率决议,市场何去何从?

2019-09-12 13:12:41 品宣部
周四晚间19:45,欧洲央行将公布利率决议,随后20:30央行行长德拉基将发表讲话,而这次会议也将是德拉基作为欧洲央行行长任内的倒数第二次会议。

该央行重启量化宽松(QE)购买计划的可能性很高,货币市场押注会降息15个基点,同时也可能调整其前瞻性指引。本次货币宽松政策很可能是欧银降息的核心内容,尽管德拉基已准备好宣布,欧洲央行致力于实现物价稳定,并不以欧元为目标,但这并不能阻止美国总统特朗普或其他人指责称,欧洲央行正在打一场“货币战争”。特朗普曾以欧元疲软为由向美联储施压,要求其降低利率。如果欧洲央行真的重启QE,美联储的鲍威尔将陷入十分尴尬的境地:美联储下周如果再次降息,似乎与美国经济数据的表现不符;美联储内部的分歧也是越来越大,在7月份作出的降息决定,就遭到两名票委的反对。而除了通胀低迷和就业数据回落之外,促使美联储降息的另一个主要原因,就是全球央行降息潮。
外界对于美联储降息的预期因欧央行日渐转鸽而不断提升。美联储正在平衡全球和美国国内的风险,这意味着贸易局势和美国经济数据也是影响美联储利率决议的两大关键因素。因此,如果欧央行没有给美联储施加更多压力,我们需要综合考量贸易局势和美国经济数据的表现。
在全球贸易紧张局势得到解决之前,宽松仍是欧洲央行的主题,德拉基的继任者也基本不可能作出任何收紧货币政策的决定。最近的一项调查显示,受访的经济学家都预测,欧洲央行将至少降息10个基点,将利率下调至-0.5%,今年晚些时候可能还会进一步降息,而投资者的预期是降息15个基点。
如果欧银鸽派程度大于市场预期,即超过10个基点的降息幅度,外加欧银量化宽松规模超过300亿欧元/月,则将帮助推动欧元兑美元汇率跌至两年低点。但最大的风险是,欧银鸽派程度会让投资者失望,从而导致欧元走高,美元下跌。
随着欧央行等其它央行纷纷印钞,美元很可能会走强,而这可能在短期内对黄金构成压力,但美元走强不可能一直持久。美联储将被迫做自己的苦力,支撑美国股市和债券,并在此过程中牺牲美元。这意味着美联储政策转向为降息和量化宽松是不可避免的,金价从现在的水平再攀新高也是不可避免的,现在只是时间问题。


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